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發(fā)布者:管理員 發(fā)布時(shí)間:2012-1-31閱讀:924次
統(tǒng)計(jì)局之前公布了2011年12月日均粗鋼產(chǎn)量為168.3萬噸,環(huán)比上漲1.2%,而鋼協(xié)公布的12月份日均粗鋼產(chǎn)量為165.4萬噸,環(huán)比下降0.5%。我們認(rèn)為二者的差異可部分歸因于12月大鋼廠減產(chǎn)幅度高于小鋼廠。同時(shí),我們認(rèn)為部分大鋼廠的檢修將一直持續(xù)到1月,因此預(yù)計(jì)1月粗鋼產(chǎn)量大幅回升的可能性較小。

  節(jié)日期間鋼價(jià)和主要原材料價(jià)格穩(wěn)定,目前噸鋼盈利長(zhǎng)材好于板材

  受節(jié)日期間交易清淡影響,節(jié)日期間鋼價(jià)和原材料價(jià)格都比較穩(wěn)定。我們估算目前長(zhǎng)材噸鋼盈利好于板材。考慮4周原材料庫存,我們估算當(dāng)前螺紋鋼/熱軋/冷軋噸鋼毛利分別為+124/-93/-116元,較前一周小幅回升。

  受節(jié)日期間交易清淡影響,經(jīng)銷商庫存大幅回升

  由于交易清淡,節(jié)日期間經(jīng)銷商庫存大幅回升,環(huán)比上漲10.2%。12月底至今經(jīng)銷商庫存已連續(xù)4周上漲。目前經(jīng)銷商庫存比去年同期高7.6%。上周長(zhǎng)材庫存上漲幅度高于板材,螺紋鋼/線材/熱軋/冷軋/中板庫存周環(huán)比分別上漲14.3%/20.5%/5.1%/3.6%/4.9%。

  關(guān)注4季度消耗高價(jià)原材料庫存導(dǎo)致盈利低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

  春節(jié)前一周鋼鐵板塊上漲5.06%,滬深300指數(shù)上漲4.58%。我們建議關(guān)注彈性高,具備資源優(yōu)勢(shì),以及有題材的個(gè)股,如寶鋼出售拖累整體盈利的不銹鋼和特鋼資產(chǎn)。同時(shí)關(guān)注由于消耗高價(jià)原材料庫存導(dǎo)致的4季度盈利低于市場(chǎng)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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